Default de deuda privada, más restricciones y el blue en alza, la opinión de los analistas
Cómo impactarán en los mercados y en las empresas la nueva disposición del Banco Central. Qué sucederá con el blue y cuáles son los objetivos de estas medidas. Opinan para Data Clave Christian Buteler, Salvador Di Steffano, Walter Morales y Sergio Morales.
El Banco Central anunció un cierre brusco del cepo cambiario tanto para individuos como para empresas a las que les recorta el acceso a dólares para pagar deuda en el exterior y las obliga a refinanciar deuda. La medida apunta a frenar el drenaje de divisas del BCRA, pero tiene sus consecuencias. ¿Cómo impactará en los mercados y en las empresas?, ¿Qué sucederá con el blue y cuáles son los objetivos de estas medidas? Opinan para Data Clave Christian Buteler, Salvador Di Steffano, Walter Morales y Sergio Morales.
Salvador Di Stefano (analista de negocios)
Las medidas van en distinto sentido. Lo primero es algo que ya habíamos marcado: las deudas privadas son de US$80.000 millones y las reservas del Central no pueden atender las demandas de las empresas y todas quieren cancelar sus deudas con el exterior. Era lógico que en algún momento íbamos a tener este problema, y es lo más grave que podía suceder para la economía argentina.
Según el informe del Indec, el primer trimestre del 2020 la deuda externa de sociedades financieras era de US$8.453 millones y la de las sociedades no financieras US$72.340 millones, en total es algo más de US$80.000 millones ¿Qué dice el Banco Central? Te puedo dar el 40% de lo que necesites, el resto refinancialo.
Respecto al dólar ahorro y tarjeta, estaba claro que Argentina tiene un tipo de cambio atrasado y que en el exterior los bienes estaban más baratos que en Argentina por más que se pague el impuesto país. Entonces, por un lado los US$200 se transformaron en un límite para todo tipo de operaciones, para compra y ahorro. Y además se aplica un impuesto del 35% de anticipo de ganancias para elevar el ahorro y tarjeta a niveles superiores y hacerlo lo suficientemente caro para que no sea demandado por la gente.
¿Cuáles van a ser las consecuencias? Es un pésima señal para los activos privados. Respecto al dólar ahorro, era lo que terminaba abasteciendo al dólar blue, y hoy ese blue sin al abastecimiento va a quedar liberado para ir a una brecha del 100% respecto al oficial. El blue se despegará e irá hacia arriba.
Christian Buteler (Analista financiero)
Son malas medidas. Esto va a pegar mal en el mercado e indica la fragilidad del Banco Central, que pone estas medidas porque se encuentra sin un dólar. Si no, no se entiende. En lo que hace a las empresas es un gran problema. No sé si todas van a poder refinanciar el 60% de los créditos que tienen para pagar. Mañana las que tengas deudas les va a pegar fuerte en la bolsa. Y es un dolor de cabeza para los que manejan el sector financiero de las empresas.
En cuanto al blue, las cuevas en principio no van a salir a vender. Porque en estas condiciones tendrían que salir a vender con un precio altísimo. Lo que probablemente pase es que no tengas ventas, compras puede ser, pero si alguna cueva venda será en un precio alto del dólar.
Walter Morales ( presidente de Wise)
El blue va a volar. Va a ser difícil ponerle un freno. El Gobierno no entiende demasiado cómo se mueve el mercado, están transmitiendo incertidumbre. La única manera de aquietar las aguas es si, a través de esto, pueden sentarse en las reservas e incorporarlas con la liquidación de divisas de la balanza comercial. Pero eso no ocurre en 24 hs como para detener una potencial alza del blue. Y una vez que el dólar paralelo sube, suben y fijan un nuevo piso. Porque después, en el mejor de los casos, se ajustan por inflación. así que se estanca un poco pero mantiene una brecha. Vamos a estar frente a un salto de la brecha otra vez.
Sergio Morales (Fundador de Interfinance.com.ar)
Se espera que el mercado reaccione con cierta apatía a las nuevas medidas cambiarias, las cuales parecen no estar dirigidas a contener el dólar financiero (mep/ccl), sino en frenar la demanda de divisas de diferentes sectores. En primer lugar, el de las las empresas que no podrán acceder al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) para cancelaciones de más del 40% de su deuda en moneda extranjera, obligando el reestructurar el resto del pasivo o acceder a un tipo de cambio libre muy superior a lo que seguramente contemplaban previamente en su planificación financiera.
En segundo lugar, el de los ahorrista, quienes a partir de hoy ven disminuido su capacidad de ahorro en moneda dura, frente la medida de incorporar los gastos de consumo de tarjeta en dólares como parte del cupo USD $200 mensuales. Y, finalmente por el lado del inversor, quienes miran con escepticismo que estas medidas sean realmente efectivas para estabilizar los diferentes tipos de cambios financieros, conocidos como dólar mep y dólar ccl.
Por supuesto, cabe mencionar que las nuevas medidas contienen grises. Lo principal es que la norma no deja en claro si los consumos por tarjeta en el exterior ahora afectan también a la compra de Dólar MEP. Esto podría interpretarse si se contemplan como parte del cupo solidario, ya que actualmente el acceso al cupo de USD $200 mensuales y Dólar MEP en simultáneo se encuentra restringido en un plazo no menor a 90 días, entre ambos.