El ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, le recomendó hoy al gobierno que debe “comprar reservas, aunque el tipo de cambio oficial no se ubique por debajo de $ 1000”, el límite inferior de la banda cambiaria, y que esa medida “ayudará a sostener la desinflación”.

A través de su blog personal, Cavallo recordó que el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) “indica que el gobierno podrá intervenir comprando reservas aun cuando el tipo de cambio oficial esté dentro de la banda de flotación, aunque no haya tocado su piso”.

Y que, además, este acuerdo implica “la meta de acumulación de reservas que asciende a cerca de US$ 4.000 millones para junio y de US$ 8.000 millones para diciembre”.

Tanto el presidente Javier Milei, como el ministro de economía, Luis Caputo, “han dicho que sólo comprarán reservas cuando el tipo de cambio tienda a ubicarse por debajo del piso de la banda de flotación”, es decir $ 1.000.

X de Domingo F. Cavallo

Pero, “la reticencia a comprar reservas si el tipo de cambio no baja del piso de la banda se fundamenta en que la compra de reservas significa emisión monetaria”, la cual “contribuiría, según el razonamiento del Banco Central, a aumentar la tasa de inflación”.

Cavallo se anima a decir que “este razonamiento no es estrictamente correcto, porque la compra de reservas seguramente ayudaría a que se reduzca la tasa de riesgo país y la emisión monetaria ayudaría a la re-monetización de la economía, fenómeno que contribuiría a reforzar el crecimiento del PBI”.

Las palabras de Cavallo se suman a las de otro ex ministro de Economía, Ricardo López Murphy, quien aseguró que “el gobierno no está comprando reservas, y se comprometió a terminar con US$ 4.000 millones positivas para fin de año”, lo que significa adquirir US$ 10.000 millones, ya que estamos en US$ 6.000 millones negativos.

Sin embargo, el ministro Caputo ya adelantó en Washington que utilizará los créditos de otros organismos internacionales, como el BID o el Banco Mundial para cumplir con la meta de reservas.

Esto no es algo que vea con buenos ojos el FMI, ya que es nueva deuda y no fondos propios, por lo que tendría que dar una dispensa (waiver) a Argentina por el incumplimiento de lo pactado en diciembre.