El Ministerio de Economía saldrá a licitar el miércoles una decena de títulos en pesos, para renovar por $319.000 millones de que vencen el viernes de otros bonos, en lo que algunos economistas han dado en llamar “equilibrio inestable” por el elevado nivel que ha alcanzado la deuda interna.

El economista Federico Furiase destacó, que en esta licitación la secretaría de Finanzas “ofrece un menú importante de activos para una licitación clave en monto y con jugadores muy distintos en la cancha”. “La novedad: El dólar linked a noviembre 2022. Parece que se tienen fe en el oficial con este precio de la soja, incluso post elecciones”, dijo Furiase en su cuenta de twitter.

En esta licitación no solo participan bancos e inversores locales que tienen estos fondos sino también los internacionales Pimco y Templeton, por los que habrá que ver si las renuevan o quieren salir de sus tenencias pesos para pasarse a dólares, o mantenerse en bonos atados al tipo de cambio oficial, o a la inflación.

La cartera que dirige Martín Guzmán saldrá a renovar unos $ 319.00 millones de vencimientos en títulos de deuda. De estos, $27.000 millones son en Bonten que los bancos renuevan porque los pueden utilizar como encajes y después hay otros $78.000 que están en manos de organismos del sector público que también se refinancian.

La pregunta es, en estas condiciones macroeconómicas, ¿a qué tasa se renovarán los restantes $214.000 millones, a qué plazo, y hasta cuándo seguirá esta política de colocación de bonos en el mercado interno?

Es que todos los pasivos remunerados del Banco Central (BCRA) equivalen a 152% de la Base Monetaria, por encima del 145%, de enero del 2018, año en que, cuatro meses más tarde, comenzó la devaluación y una nueva caída de la economía.

“En algún momento, el Banco Central deberá comenzar a desarmar la madeja de pasivos remunerados. Deberá emitir para cancelar las Leliqs o Pases, y allí surge el dilema si los bancos podrán prestar ese dinero a empresas o familias, ayudará a recomponer la actividad económica, pero en caso que la demanda de dinero no se recomponga, habrá traslado a precios o sobre la paridad cambiaria”, advirtió el economista Guillermo Giussi, de la consultora Aerarium en declaraciones a Data Clave.

Economistas de la oposición, como Alfonso Prat Gay, advirtieron sobre el elevado nivel de endeudamiento que está teniendo el Gobierno: “En marzo, el Tesoro colocó deuda neta por US$1.600 millones y el BCRA por $332.000 millones: US$5.200 millones en un solo mes”.

Desde que asumió Alberto Fernández la presidencia “la deuda del Tesoro aumentó US$ 22.300 millones y US$16.700 millones la del BCRA. Pero los que endeudan son los otros”, dijo el ex ministro de Economía de Mauricio Macri en su cuenta de twitter, generando una ola de críticas y adhesiones.